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光大证券点评美国9月非农数据:贸易摩擦尚未波及服务业

www.lshappy.com2019-10-30

原标题:光大证券评论9月美国非农数据:贸易摩擦并未影响服务业

资料来源:光大证券

摘要

9月份,美国增加了136,000个新的非农业就业机会,低于市场预期。然而,7月和8月的就业数据被修订,这使得第三季度的总体就业继续适度增长。在工业方面,制造业和采掘业薄弱,并继续带来经济下行风险。服务业已放缓,但总体上未受到贸易摩擦的影响。此外,失业率降至3.5%,再创新低,表明劳动力市场仍然健康。

这份非农业报告有助于稳定市场情绪。接下来,投资者的注意力将集中在美联储对货币宽松的态度上。如果美联储在10月份继续降息并及时满足市场对流动性的需求,则仍将为风险资产提供支持。但是,如果美联储选择观望,风险资产可能会承受压力。

文字

9月份,美国增加了136,000个新的非农业就业机会,低于市场预期。失业率进一步下降至3.5%,并创下新低。每小时增长率比上一年增长了零,同比增长了2.9%,而今年则首次下降到了3%以下。每周工作时间为34.4小时,与之前的值相同。劳动参与率保持在63.2%。

新工作正在放缓,但是劳动力市场的整体表现还不错。尽管9月的新就业人数低于市场预期,但7月和8月的就业人数分别修订为7,000和38,000,7月至9月平均创造了157,000个新工作。我们认为这一表现仍然很好,低失业率也表明劳动力市场是健康的。

但是,小时工资的小时增长率低于3%。一方面,低失业率不会给通货膨胀带来上升动力,另一方面,也表明企业在提高工资和吸引工人方面面临困难。

就行业而言,制造业和采掘业继续疲软,带来了下行风险。 7月至9月,制造业的平均新增就业人数仅为1,000人,低于1月至6月的6000人的平均水平。采矿业平均下降了3,000,而1月至6月的平均增长了1,000(图1)。这些充分反映了疲软的全球经济和贸易摩擦的影响,这也是美国经济面临的最大下行风险。

服务业正在放缓,但总体而言,由于贸易摩擦,这种现象并不明显。从7月到9月,服务业平均增加了11.9万个新工作,低于1月至6月的平均132,000个,但下降幅度不及制造业。其中,零售,信息,金融,专业和商业方面的就业在今年上半年略有改善。此外,7、8月份修订的就业数据主要来自服务业,表明这些行业受贸易摩擦的影响不太大。

政府就业显着增加,但主要得益于经济普查。 7月至9月,政府的平均新增就业人数为37,000,大大高于上半年的7,000。这主要是因为美国将在2020年进行为期10年的经济普查,而政府需要招募更多的员工来为工作做准备。

对于市场,这份非农业报告有助于稳定市场情绪。在过去的两周中,美国的一些宏观数据疲软,引发了美国股市的调整。例如,9月份制造业和非制造业PMI均未达预期,加剧了恐慌情绪。投资者特别担心贸易摩擦的影响会扩散到服务业,从而导致美国经济衰退。但是,从9月份的非农业报告起,这种影响尚未显现,美国家庭部门的数据(包括消费者支出,房屋销售)尚未显示出急剧下降的迹象。

接下来,市场将关注美联储对货币宽松的态度。由于PMI和非农业数据释放出不同的信号,美联储是否会在10月进一步降息尚不确定。至少到目前为止,那些鹰派官员还没有转向支持降低利率的意愿。

如果美联储继续降息并及时满足联邦基金市场的流动性需求,则仍将为风险资产提供支持。但是,如果美联储选择观望,风险资产将承受压力。毕竟,除了全球经济疲软之外,投资者还将面临针对特朗普的弹each调查和中美贸易谈判的不确定性。

来源:金融部门网站返回搜狐,了解更多

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中国光大证券评论社9月份美国非农数据:贸易摩擦并未影响服务业

2019-10-06 07:16

来源:财务

原标题:光大证券评论9月美国非农数据:贸易摩擦并未影响服务业

资料来源:光大证券

摘要

9月份,美国增加了136,000个新的非农业就业机会,低于市场预期。然而,7月和8月的就业数据被修订,这使得第三季度的总体就业继续适度增长。在工业方面,制造业和采掘业薄弱,并继续带来经济下行风险。服务业已放缓,但总体上未受到贸易摩擦的影响。此外,失业率降至3.5%,再创新低,表明劳动力市场仍然健康。

这份非农业报告有助于稳定市场情绪。接下来,投资者的注意力将集中在美联储对货币宽松的态度上。如果美联储在10月份继续降息并及时满足市场对流动性的需求,则仍将为风险资产提供支持。但是,如果美联储选择观望,风险资产可能会承受压力。

文字

9月份,美国增加了136,000个新的非农业就业机会,低于市场预期。失业率进一步下降至3.5%,并创下新低。每小时增长率比上一年增长了零,同比增长了2.9%,而今年则首次下降到了3%以下。每周工作时间为34.4小时,与之前的值相同。劳动参与率保持在63.2%。

新工作正在放缓,但是劳动力市场的整体表现还不错。尽管9月的新就业人数低于市场预期,但7月和8月的就业人数分别修订为7,000和38,000,7月至9月平均创造了157,000个新工作。我们认为这一表现仍然很好,低失业率也表明劳动力市场是健康的。

但是,小时工资的小时增长率低于3%。一方面,低失业率不会给通货膨胀带来上升动力,另一方面,也表明企业在提高工资和吸引工人方面面临困难。

就行业而言,制造业和采掘业继续疲软,带来了下行风险。 7月至9月,制造业的平均新增就业人数仅为1,000人,低于1月至6月的6000人的平均水平。采矿业平均下降了3,000,而1月至6月的平均增长了1,000(图1)。这些充分反映了疲软的全球经济和贸易摩擦的影响,这也是美国经济面临的最大下行风险。

服务业正在放缓,但总体而言,由于贸易摩擦,这种现象并不明显。从7月到9月,服务业平均增加了11.9万个新工作,低于1月至6月的平均132,000个,但下降幅度不及制造业。其中,零售,信息,金融,专业和商业方面的就业在今年上半年略有改善。此外,7、8月份修订的就业数据主要来自服务业,表明这些行业受贸易摩擦的影响不太大。

政府就业显着增加,但主要得益于经济普查。 7月至9月,政府的平均新增就业人数为37,000,大大高于上半年的7,000。这主要是因为美国将在2020年进行为期10年的经济普查,而政府需要招募更多的员工来为工作做准备。

对于市场,这份非农业报告有助于稳定市场情绪。在过去的两周中,美国的一些宏观数据疲软,引发了美国股市的调整。例如,9月份制造业和非制造业PMI均未达预期,加剧了恐慌情绪。投资者特别担心贸易摩擦的影响会扩散到服务业,从而导致美国经济衰退。但是,从9月份的非农业报告起,这种影响尚未显现,美国家庭部门的数据(包括消费者支出,房屋销售)尚未显示出急剧下降的迹象。

接下来,市场将关注美联储对货币宽松的态度。由于PMI和非农业数据释放出不同的信号,美联储是否会在10月进一步降息尚不确定。至少到目前为止,那些鹰派官员还没有转向支持降低利率的意愿。

如果美联储继续降息并及时满足联邦基金市场的流动性需求,则仍将为风险资产提供支持。但是,如果美联储选择观望,风险资产将承受压力。毕竟,除了全球经济疲软之外,投资者还将面临针对特朗普的弹each调查和中美贸易谈判的不确定性。

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